资源循环利用产业迎5万亿风口 哪些上市公司在跑马圈地,赚钱吗

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7月7日,发改委印发了“十四五”循环经济发展规划的通知,其中提出,到2025年,主要资源产出率比2020年提高约20%,单位GDP能源消耗、用水量比2020年分别降低13.5%、16%左右,农作物秸秆综合利用率保持在86%以上,大宗固废综合利用率达到60%,建筑垃圾综合利用率达到60%,废纸利用量达到6000万吨,废钢利用量达到3.2亿吨,再生有色金属产量达到2000万吨,其中再生铜、再生铝和再生铅产量分别达到400万吨、1150万吨、290万吨,资源循环利用产业产值达到5万亿元。

那么,5万亿产值大市场下,哪些上市公司在跑马圈地?这些企业有哪些新玩法,它们质地如何?

废钢回收再利用代表性企业有哪些,质地如何?

中国是全球最大钢铁生产和消费国,2020年中国粗钢产量首次突破10亿吨大关。但是,国内铁矿石资源相对匮乏,大量依赖进口。据统计,2020年我国累计进口铁矿石11.7亿吨,进口金额约1189.4亿美元。废钢铁是现代钢铁工业不可缺少的铁素原料,也是唯一可以大量替代铁矿石的原料,是节能载能的绿色资源。与以铁矿石、焦炭为主要原料炼钢工艺相比,以废钢为原料的炼钢工艺省去了焦化、烧结和炼铁过程,能够有效节约标准煤、水、精矿粉等资源耗用,同时有效降低二氧化碳等废气、废水和固体废物排放,对钢铁行业实现绿色发展有支撑作用。

据业内人士介绍,当前我国电力行业碳排放所占比重最大,占比达45%,其次是钢铁占比达18%,而利用废钢炼钢比用原矿炼钢会大幅降低碳排放。

股价大涨4.96%的华宏科技是废旧资源再利用的代表企业之一。其再生资源板块的业务包括再生资源加工装备的研发、生产和销售,以及再生资源运营业务。公司是国内领先的再生资源加工装备专业制造商和综合服务提供商,深耕行业30余年,在废钢、报废汽车回收利用业务领域具有一流的技术实力、渠道资源和市场竞争力。

华宏科技再生资源运营业务主要以废钢加工及贸易、报废汽车综合回收利用、稀土回收料的综合利用为主。控股子公司东海华宏和迁安聚力两大废钢加工配送基地,通过对回收的社会废钢进行分拣、破碎、去杂、打包等专业化处理,能够直接为钢厂提供优质废钢炉料。公司通过全资子公司北京华宏开展报废机动车回收拆解业务,北京华宏拥有军队退役装备报废资质。公司形成了从报废机动车拆解装备生产,到回收企业整体解决方案设计,再到报废机动车资源化利用的完整产业链。

从业绩看,其营收归母已从2016年的10.06亿增至了目前的33.76亿,归母净利润从6303万增至了目前的2.252亿。

从盈利能力看,华宏科技的毛利率从2019年的21.05%下降到了2020年的14.23%,已低于20%,其中废钢及报废汽车的毛利率仅为1.22%。

华宏科技在2020年年报中称,虽然公司在再生资源加工设备行业起家早并且地位突出,但在众多大小制造厂商竞相进入再生资源加工设备市场的背景下,市场竞争将更加激烈。未来,随着竞争的不断加剧,产业链毛利率将进一步下降。这也是很多资源回收再利用企业面临的难题。

特种不锈钢行业作为钢铁行业的细分行业,产品除了优异的材料性能外,最大的优点是可以100%回收,符合环保、节能、节约资源的国家战略。

今日股价涨停的永兴材料也是不锈钢回收代表性企业之一。据年报披露,公司以不锈废钢为主要原料,采用电炉初炼、炉外精炼、连铸或模铸、连轧或锻造等短流程工艺生产不锈钢棒线材,产品可经下游加工成无缝钢管、管件、法兰、轴件、泵阀、杆件、钢丝、丝网、弹簧、标准件、焊材等产品。此外,其也具有锂电概念,锂电新材料业务的主要产品为电池级碳酸锂,主要用于消费电子行业、新能源汽车、储能设备等领域。不过该公司归母净利润已连续两年下滑,毛利率也仅在12%左右。

稀土回收代表性企业连续并购

我国稀土矿产资源和稀土产业优势明显,属于国家重要战略资源,但由于对稀土资源的过度开采,不仅造成了资源的极大浪费,而且对环境造成了严重污染。近年来,国家对稀土资源的开采实行总量控制,进行保护性开发,并提出了逐步提高稀土资源利用率的政策要求。在资源开采总量得到保护性控制和市场应用需求量稳定的市场形势下,发展循环经济、提高资源综合利用率成为唯一可行的模式。

华宏科技是稀土回收新贵。华宏科技通过收购鑫泰科技,将再生资源业务拓展到了稀土回收料的综合利用领域,为进一步提升产业竞争力提供了有力支撑。

其下属的鑫泰科技及其子公司吉水金诚主要业务为稀土回收料的综合利用,即利用钕铁硼回收料、荧光粉废料生产高纯度稀土氧化物;同时鑫泰科技通过其全资子公司中杭新材开展稀土永磁材料生产业务,实现产业链延伸。稀土回收料综合利用的主要产品是氧化镨、氧化钕、氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化铕、氧化钆、氧化钬等高纯稀土氧化物,产品可广泛应用于磁性材料、计算机、通讯设备、三基色荧光粉等高科技领域。

华宏科技还在稀土回收领域跑马圈地。2021年5月5日其已公告计划收购江西万弘。江西万弘主要从事废旧磁性材料综合回收利用业务,通过综合回收利用废旧磁性材料生产稀土氧化物,目前年可处理废旧磁性材料6000吨。其公告称,本次股权收购符合公司的发展战略和业务发展需要,有利于公司发挥投融资优势,推动公司做大、做强稀土资源综合利用产业,增强市场综合竞争力。本次收购完成后,江西万弘将纳入公司合并报表范围,本次股权收购将增加公司资产规模及营业收入,公司稀土资源综合利用业务产能将得到进一步提升。

开源证券在研报中点评称,这进一步增强稀土回收能力,未来有望通过合资公司赣州华卓补齐前段产能。通过收购江西万弘,公司永磁废料回收能力达到1.6万吨,稀土氧化物产能5048吨,通过发挥协同效应和扩产,长期规划产能仍有提升空间。

华宏科技稀土回收料综合利用业务的毛利率去年也仅为14.10%,不过这已远超再生资源运营-废钢及报废汽车业务的毛利率,这也是其不断在稀土回收领域并购的原因。

此外,上市公司盛新锂能也在年报中称,公司稀土业务由子公司万弘高新实施,通过综合回收利用废旧磁性材料生产稀土氧化物,年处理废旧磁性材料的设计产能为6000吨,产品以氧化镨钕为主,并涵盖氧化钆、氧化钬、氧化镝、氧化铽以及其他含稀土元素氧化物,主要应用于永磁材料、催化剂、玻璃、陶瓷、硬质合金等领域,产能规模、技术水平和产品线丰富程度在国内均居于前列。

动力电池回收:千亿市场下谁在布局?有哪些商业模式?

随着新能源汽车行业的快速发展,会产生很多退役电池,若这部分退役电池不当会带来严重的环境污染。中国汽车技术研究中心的数据显示,2020年中国新能源汽车保有量已达492万辆,累计退役的动力电池有20万吨(约25GWh)。2025年我国需要回收的废旧电池容量将达到137.4GWh,超过2020年的5倍。据预测,考虑到未来退役电池量指数级的增长,到2030年,动力电池回收市场规模将超千亿元。2021年政府报告中明确指出“加快建设动力电池回收利用体系”。随着国家层面对动力电池回收产业的高度重视,动力电池回收体系建设将会按下“加速键”,市场也将呈现广阔前景。

光大证券也在研报中指出,到2030年,三元与磷酸铁锂电池回收将成为千亿市场;对于三元电池,通过材料回收方法,可具有一定经济性,市场将率先起量,2022-2023年将是行业重要拐点,估算2019年可回收三元正极0.13万吨,随后逐年递增至2030年的29.25万吨;在现价情况下2020-2030年三元电池累计回收空间将达1305亿元。

光大证券在研报中称,根据国内现有的商业模式主导企业性质的不同,我国动力电池回收市场催生出动力电池企业回收商业模式、锂电材料企业回收商业模式等。(1)动力电池企业回收模式,提高原料的上游议价能力,降低电池成本,国内代表性的企业有宁德时代、比亚迪、国轩高科等。(2)锂电材料企业回收模式,回收关键金属资源,形成产业闭环与降本空间。许多三元前驱体企业均在动力电池回收领域有所布局,如格林美、邦普循环(宁德时代子公司)、华友钴业、厦门钨业控股的赣州豪鹏、中伟股份、赣锋锂业等。

今日股价涨停的格林美是动力电池回收代表性企业之一。其年报称,公司通过关键技术创新与质量优先战略,完成了“废物回收—资源再生—产品再造—替代原矿资源产品—世界品牌产品”的循环再造产品的品牌建设之路,核心产品全面进入世界优质品牌行列。利用高新技术循环再造高质量产品,从而最大限度提升循环再造产品附加值。

公司相对于其他新能源材料制造企业及资源回收企业,拥有独特的盈利模式。公司三元前驱体产品占据化学原料体系与材料合成两道核心工序,平均毛利率达到24%,高于行业平均水平,是格林美的优势所在。

对比行业同行,格林美的 “回收体系+湿法化学体系+环境治理体系”具有优势。在三元前驱体与四氧化三钴产品领域,公司拥有20年湿法化学技术底蕴,建立了完整的“化学原料体系+前驱体制造体系”,做通了从废物回收到材料再制造的全产业链,打通了废物循环的任督两脉。

从业绩看,受疫情影响,格林美去年营收和归母净利润均同比下降,公司综合毛利率2020年为16.66%,今年一季度为21.02%。今年一季度其应收账款余额超过了30亿,为34.13亿,较期初增长34.05%。

股价大涨7.23%的天奇股份涉足了电池回收。

天奇股份汽车后市场业务涵盖报废汽车回收拆解、汽车核心零部件再制造及动力电池回收资源化利用。天奇股份在年报中称,在电池回收利用领域,公司已于报告期内收购金泰阁99%股权。金泰阁是一家专注于废旧锂离子电池回收、处理以及资源化利用的高新技术企业,其主要产品为氧化钴、氢氧化钴、硫酸钴和硫酸镍等。公司全资子公司天奇锂致主要经营碳酸锂的生产、加工及销售。报告期内,金属锂的市场价格持续走高,市场对碳酸锂的需求不断攀升,天奇锂致受市场因素积极影响,盈利进一步提升。

就商业模式而言,据天奇股份年报,去年天奇锂致与金泰阁持续发挥协同效应,全面提升工艺水平,提高盈利能力,进一步夯实公司在电池回收领域的产业布局。该公司汽车后市场业务的毛利率为22.44%。

从多家公司毛利率可以看出,20%以上的毛利率已属领先水平,这意味着资源回收再利用领域的钱确实不太好赚,所以很多企业在寻找新的能赚钱的领域以及新的盈利模式,而毛利率高低也可看作企业业务布局以及商业模式是否具有竞争力的一大指标。

综编 岳彩周 校对 张彦君

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