财报前瞻 | 遭遇香橼做空,该如何展望蔚来Q3财报?

原标题:财报前瞻 | 遭遇香橼做空,该如何展望蔚来Q3财报? 来源:富途资讯

11月17日,蔚来将在美股盘后公布2020年三季度报。

蔚来无疑是今年美股第一黑马,但上周五突然被香橼做空,股价冲高回落,并出现274亿美金天量成交,为当日美股成交额第一。绝大多数认为蔚来已经严重高估,短期积累巨大风险,但也有观点强调其基本面正处在最鼎盛发展期,而这种预期带来的定价一定高于现时价值。

蔚来为首的新势力究竟是真价值,还是假泡沫?期待财报带给市场更多信息。

一、2020Q3蔚来交付12206台汽车,同比增长154%

整个第三季度,蔚来的交付表现十分强劲,共计交付12206台汽车,同比增长154%,这是连续第二个季度破万,同时也超出管理层之前9500-10000台指引上限。

从月度数据看,2020Q3交付水平也逐月攀升,呈现稳步增长。

针对蔚来的销情分析,机构调研普遍显示其订单积压严重,实际6-8周的交付周期也印证这一点。交付稳步增长、充沛订单带来成长高确定性,更证明蔚来在同特斯拉的竞争中具备长期实力

从交付表现看,蔚来也继续在3家新势力中保持领先。

二、毛利率依旧是核心焦点,关注Q4扩产、交付指引

由于交付量再创新高,蔚来这次肯定会带来一份优秀财报,仅有的疑问是毛利率指标能否超预期,还有对Q4扩产、交付指引如何。上周公布财报的小鹏、理想都已取得超预期业绩,整个行业目前处于水涨船高。

在二季度电话会上,CEO李斌对下半年部分指引如下:

1)EC6订单超预期,预计三季度交付11,000至11,500台汽车,营收介于40.47-42.12亿;

2)产能方面,8月底、9月初达到4500-5000全供应链产能;

3)有信心下半年整车、综合毛利率均超过10%

第三季度实际交付12206台汽车,高于指引,营收大概率会超出指引区间,产能提升进度也符合规划。

2020年第二季度,蔚来实现营收37.2亿元人民币,同比+146.5%;净亏损12.07亿元,较2019年同期大幅缩减63.6%,环比缩减29.9%,预计Q3亏损继续缩减。

二季度蔚来汽车业务毛利率为+9.7%,大幅超出管理层指引的+5%,整体毛利率+8.4%,这次能否继续大幅提升?2020Q3小鹏综合毛利率为4.6%,理想更是达到夸张的19.8%。

盈利预测

根据彭博一直预期,蔚来三季度营收约43.8亿元,同比增加138.6%;净亏损13.0亿,同比大幅缩减49%,环比基本持平。

目前有11位分析师给予蔚来「买入」评级,5位分析师建议持有,一致目标价26.09美元,当前最新价格44.56美元。

编辑/gary

未经允许不得转载:万博体育APP_官方版APP下载 » 财报前瞻 | 遭遇香橼做空,该如何展望蔚来Q3财报?

评论 0

  • 昵称 (必填)
  • 邮箱 (必填)
  • 网址